年轻人最爱的“小破站”还能捡漏？(第3/3 页)

短期承压。

三、估值思路

（一）估值方法一

小破站最大的营收来源于直播和增值服务（主要包括直播和大会员），用户交会员费的目的是买每日观看时间。所以，小破站是通过收割用户的时间来赚钱。各位老铁可以自行脑补一下，有没有被这些平台收割过时间？

但是，用户的时间是有限的，小破站、快手等视频平台争夺的是每位用户除去休息、工作之外的时间。因此，我们要计算这些平台的“用户占用时长”，作为标准来衡量到底谁更便宜。

对于B站、快手等通过收割用户时间来赚钱的公司而言，账上的现金并不能给它们赚钱，所以在计算估值前要减去不能帮助创造价值的部分。

我们以快手作为可比公司，通过B站和快手的最新财报，找到它们的市值和现金，再结合前面的月活用户数和单用户日均使用时长，分别计算它们的单个用户单分钟成本。

理杏仁数据，2023年二季度，哔哩哔哩账上现金余额58.55亿人民币（约为62.61亿港币）；

快手账上现金余额132.18亿人民币（约为141.35亿港币）。

哔哩哔哩市值479.29亿港币，快手市值为2321.70亿港币。

1、小破站估值

小破站除现金的市值为：479.29-62.61=416.68亿港币。

上文分析到的B站最新季度MAU为3.24亿，可以计算出每个活跃用户成本为：416.68/3.24=128.60港币。

单用户日均使用时长94分钟，则单个用户单分钟成本为：128.60/94=1.37港币。

也就是说，想要通过小破站的月活用户赚钱，单个用户每分钟需要付出1.37港币。

2、快手估值

快手除现金的市值为：2321.70-141.35=2180.35亿港币。

最新季度MAU为6.73亿，可以算出每个活跃用户成本为：2180.35/6.73=323.97港币。

单用户日均使用时长117.2分钟，则单个用户单分钟成本为: 323.97/117.2=2.76港币。

即，想要通过快手的月活用户赚钱，单个用户每分钟需要付出2.76港币。

通过上述计算结果，对比发现: 小破

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