“国药股份”收益率高达65％，还有机会么？(第2/3 页)

产品更新换代等因素的影响下，麻醉药行业将快速发展，医疗机构作为麻醉药终端销售最主要场所的市场格局将保持不变。

根据Wind医药库数据，2019年中国样本医院麻醉药、镇痛药、肌肉松弛药销售额总计 119.59亿元。

2020-2021年销售额分别为115.01亿元/135.26亿元/128.76亿元。2021 年销售额是超过2019年疫情前水平的。

全身麻醉药和局部麻醉药中有一部分属于精神类药物，受到国家的严格监管。

麻醉药对安全性要求高，具有行业特殊性，中国政府颁布相关条例，对麻醉精神药生产流通企业的资质和数量做出了明确规定。

其他普通麻醉药虽然不受政策强制监管，但由于麻醉药安全技术要求高，产品可替代性小，同样属于高壁垒产品。

在政策壁垒和技术壁垒双重影响下，麻醉药行业准入门槛高。

相比其他药品行业，麻醉药行业集中度更高，能够促进麻醉药企业之间的良性竞争，从而推动麻醉药行业的快速发展。

受麻醉药品监管政策的要求，国内市场中麻醉药品生产企业数量较少，竞争格局相对稳定。

清楚了医药商业行业和麻醉药行业的现状，我们进一步来看看国药股份的情况。

三、公司情况

国药股份以一大核心、四大主业、六大特色领域为主，

一大核心是药械流通服务，四大主业是直销、分销、麻药、工业恒强发展，

六大特色是布局特色领域，即口腔业务、专业零售、诊断试剂、物流服务、营销服务和医疗服务。

（一）主要业务

国药股份的大股东为国药控股，持有公司54.72%的股份，国药股份旗下控股子公司和参股公司可分为医药商业业态、医药工业业态及第三方物流业三类。

医药流通构成核心业务，本部和众多子公司都属于医药商业业态，为国药股份主要的收入和利润来源。

国药股份工业板块主要有控股子公司国瑞药业以及国药特医，以及参股公司青海制药和宜昌人福。青海制药和宜昌人福均是精麻药品定点生产企业。

国瑞药业是一家以生产化学制药为主的国家高新技术企业、绿色工厂。国药特医主要专注于中国特医食品市场，同时致力于特殊医学食品全产业链布局。

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